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6月19日，財政部聯(lián)合中國人民銀行、中國證監(jiān)會共同發(fā)布《關于規(guī)范開展政府和社會資本合作項目資產(chǎn)證券化有關事宜的通知》（以下簡稱《通知》）。其中，明確PPP項目資產(chǎn)證券化發(fā)行主體、重點支持符合國家級戰(zhàn)略的PPP項目進行資產(chǎn)證券化、著力加強PPP項目資產(chǎn)證券化監(jiān)督管理等成為亮點。

《通知》明確，探索項目公司股東開展資產(chǎn)證券化盤活存量資產(chǎn)。除PPP合同對項目公司股東的股權(quán)轉(zhuǎn)讓質(zhì)押等權(quán)利有限制性約定外，在項目建成運營2年后，項目公司的股東可以以能夠帶來現(xiàn)金流的股權(quán)作為基礎資產(chǎn)，發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，盤活存量股權(quán)資產(chǎn)。

根據(jù)《通知》，項目公司其他相關主體也可以發(fā)行資產(chǎn)證券化。在項目運營階段，為項目公司提供融資支持的各類債權(quán)人，以及為項目公司提供建設支持的承包商等企業(yè)作為發(fā)起人（原始權(quán)益人），可以合同債權(quán)、收益權(quán)等作為基礎資產(chǎn)，按監(jiān)管規(guī)定發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。

《通知》明確，優(yōu)先支持水務、環(huán)境保護、交通運輸?shù)仁袌龌潭容^高、公共服務需求穩(wěn)定、現(xiàn)金流可預測性較強的行業(yè)開展資產(chǎn)證券化。重點支持符合雄安新區(qū)和京津冀協(xié)同發(fā)展、“一帶一路”、長江經(jīng)濟帶等國家戰(zhàn)略的PPP項目開展資產(chǎn)證券化。

在PPP項目資產(chǎn)證券化監(jiān)督管理方面，《通知》要求要切實做好風險隔離安排：堅持真實出售、破產(chǎn)隔離原則，在基礎資產(chǎn)與發(fā)起人（原始權(quán)益人）資產(chǎn)之間做好風險隔離；不得通過資產(chǎn)證券化改變控股股東對PPP項目公司的實際控制權(quán)和項目運營責任，實現(xiàn)變相“退出”。

此外，需切實防范剛性兌付風險。資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的償付責任，由特殊目的載體（SPV）以其持有的基礎資產(chǎn)和增信安排承擔，不得將資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的償付責任轉(zhuǎn)嫁給政府或公眾。（據(jù)中國環(huán)境報）